12月18日，在由经济不雅察报独揽的2024金融发展论坛上，上海交通大学上海高等金融学院副院长、管帐学讲席训诫、中国金融权衡院试验院长、上海高金金融权衡院联席院长李峰发表《金融科技重塑资管行业 探索数字化转型新旅途》主题演讲。

　　李峰分别从微不雅、中不雅行业和监管角度谈到金融科技若何重塑资管行业。微不雅层面，金融科技不错在数据驱动决策，个性化行状，缩小资管居品门槛，提高行状透明度，风险处罚，以及提效降本等6个微不雅维度清晰紧要作用。中不雅行业层面，金融科技有助于资管公司减少参预，缩小成本。监管角度看，金融科技给监管带来更多挑战，比如数据的跨境流监管机构跨境合作等。

　　关于金融科技海浪中，资管行业若何作念出应酬，李峰示意可从从两方面发力：其一，资管机构要依据计谋计算与财务分析，明确科技投资的优先级，合理预期投资酬劳，细心考量参预产出比；其二，监管机构需提高监管科技才气，引入审查认证机制，要点矜恤高频和算法交往，构建监控预警体系，并强化跨境合作，以此应酬金融科技给资管行业带来的机遇与挑战，推动行业谨慎发展。

　　以下为演讲全文：

　　在 2024 年末之际，相当红运省略在此与诸位共享我关于金融科技重塑资管行业以及数字化转型新旅途的一些想考。总结主岁召开的中央金融责任会议，明确指出“作念好科技金融、绿色金融、普惠金融、待业金融、数字金融五篇大著作”，其中，数字金融四肢紧要议题，细心强调吸收科技与数字化技能赋能金融行状业，以终了提高行状扫尾、缩小行状成本、增强金融安全。今天，我将聚焦于数字金融鸿沟中的一个要津切进口 —— 金融科技与资管行业这一主题，与诸君进行探讨与交流。

　　从全球资管行业处罚范畴的视角来看，2023 年景为全球资管行业复原增长的要津一年。回溯 2022 年，全球利率环境的变动致使股票与债券价钱下行，全球资产处罚行业的处罚范畴遭逢了自 2005 年以来，除 2008 年金融危险外的最大跌幅。不外，这一跌幅在 2023 年已呈现显赫反弹态势，狂妄 2023 年末，全球资管行业处罚范畴约达 120 万亿好意思元，刚烈重回增长轨说念。

　　可是值多礼贴的是，尽管全球资产处罚行业范畴处于增长阶段，但行业利润实则呈现下滑趋势，同期全球行业利润同比下落 8.1%。究其根源，在于投资者当今领有更多元化的采用，何况更倾向于采用货币市集、债券型居品以及被迫处罚型基金居品，此类居品处罚费相对较低，加之行业买卖成本上扬，最终导致了利润下滑。在此配景下，金融科技的紧要性就愈发突显出来。接下来，我将从两个维度与诸君共同探讨金融科技对资管行业的影响。

　　第一个角度从微不雅角度开赴，深入剖释金融科技若何作用于资产处罚机构的运筹帷幄以及风险处罚等方面；第二个角度从中不雅行业与监管维度开赴，分析在金融科技的海浪下，资管行业的应酬策略以及监管面对的挑战等问题。

　　首先聚焦于金融科技在微不雅层面若何重塑资产处罚行业。金融科技涵盖东说念主工智能、大数据、云诡计、区块链、秘籍诡计等时刻技能在金融行状业的运用，我以为其至少在以下六个方面对资产处罚行业产生较为深化的影响。

　　第一个维度是数据驱动决策。东说念主工智能、机器学习等算法与大数据相结合，省略更为精确地预测市集趋势，优化投资策略。重叠上来自另类数据源的数据，诸如酬酢媒体、卫星图像等，会对援手投资决策起到极大的推动作用。

　　第二个维度为个性化行状。获利于金融科技的发展，资管机构省略更有用地为投资者提供定制化的投资组合，何况可进行动态调遣，终了 “千东说念主千面” 的行状模式。

　　第三个维度俺去也，科技的出奇使得稠密资管居品的初学门槛得以缩小。以好意思国在疫情时辰速即崛起的 Robinhood（罗宾汉）证券公司为例，其依靠金融科技招引了大量零卖客户，同期，普惠投资也使得碎屑化投资更易于终了。

　　第四个维度，金融科技中的区块链时刻、盛开数据等行状省略提高透明度，让投资者省略更为方便、安全、透明地搜检我方的交往记载，减少欺骗行动，增强敌手方的信任程度。

　　第五个维度，风险处罚。金融科技器具不错助力资管机构更优地进行预测、建模以及压力测试，动态地分析与对冲所面对的市集或其他风险。

　　第六维度，金融科技借助时刻技能不错提高自动化水平，增进资管机构的投资扫尾与处罚扫尾，缩小成本。

　　说七说八，即为我所以为金融科技重塑资产处罚的六个微不雅维度。接下来，让咱们聚焦于金融科技中最为紧要且热点的时刻赛说念 —— 东说念主工智能。自 ChatGPT 于两年前问世以来，东说念主工智能已冉冉渗入至资管行业的各个方面。总结 2024 年，尽管生成式东说念主工智能（Gen AI）的底层时刻未终了进一步的飞跃，但其性能的提高、各样运用场景的涌现以及更低的打听门槛，为资管机构创造了诸多额外的运用场景。

　　全球资管机构，包括中国的资管机构，均积极推出各样新颖的生成式东说念主工智能运用圭臬，其运用场景平庸涵盖投资组合优化、客户行状、风险处罚以及数据分析等鸿沟，充分彰显了各大资管机构在这一鸿沟的积极探索与改变试验。

　　从东说念主工智能对资管行业的影响来看，其最平直的收效体现为行状成本的缩小。据 BCG 公司估算，暗网人兽东说念主工智能具备开释资管行业更大后劲的才气，省略终了运筹帷幄成本5%-15%的缩小幅度，且这一成本削减效应不息于销售、投资、运营、风险、合规、IT 以及业务处罚等各个法子。以业务处罚与解救板块为例，涉过火中东说念主力资源、法务审计、财务处罚以及计谋计算等多个方面，足见东说念主工智能在降本增效方面的显赫效劳。同样，欧洲资产处罚协会的预计数据也与 BCG 的论断操纵。该协会以为，AI 的运用有望使欧洲资产处罚行业成本缩小约 7%-12%，并产生 26-43 亿欧元的附加值，这无疑是一个相当显赫的降本动能。

　　此外，据欧洲资产处罚协会预计，新一代 AI时刻除了对成本产生作用外，还可能挖掘更多的收入起首。跟着 AI时刻的深入运用，不休涌现的新运用场景为业务拓展提供了广宽空间。举例，AI与大数据分析相结合，省略显赫提高资管行业面向客户的精确行状才气，确凿终了 “千东说念主千面” 的行状模式。通过对客户与行状东说念主员之间的对话记载进行算法分析，有助于深度瞻念察客户需求与痛点，进而优化行状策略。同期，AI 算法还省略增强投资照顾人与客户之间的交互精确度，终了愈加定制化的疏浚模式，这些上风最终将改变为精确触达客户与场景化营销的才气，有用提高客户体验，成为收入增长的紧要起首，推动范畴化、动态化的个性营销发展。

　　在投资照顾人行状方面，东说念主工智能与大数据算法的协同作用，为资产处罚公司的投资照顾人为客户提供个性化的投资组合定制行状，同样清晰着紧要作用。传统非定制化投资照顾人模式往往以居品为中心，向客户保举公司主推的公募或私募等居品，虽可能终了一定程度的范畴化，但难以作念到定制化行状。进一步发展起来的传统定制化模式虽通过投资照顾人与客户的讲和终自满一定程度的定制化，但却伴跟着昂贵的东说念主力成本参预。如今，借助生成式AI 时刻，相当是智能体（agent）的发展，业务链条得以细分为多个子任务，每个子任务由相应的东说念主工智能体负责操作。在此模式下，又名投资照顾人省略同期驱动多个 AI 智能体，这些智能体依据单个客户的具体需求生成相应的投资建议，从而在终了范畴化行状的同期，确保定制化行状的成本可控。

　　从全球市集来看，资管行业智能投顾范畴呈现合手续上扬态势。预计到 2025 年，全球智能投顾处罚资产范畴将接近 4 万亿好意思元，其中好意思国四肢最大市集占据首先地位，中国则位居第二，范畴快要 4000 亿好意思元。与此同期，全球智能投顾产生的收入也将终了大幅增长，有望速即纷扰 1000 亿好意思元大关。、、

　　在探讨金融科技对资产处罚机构的影响时，咱们来看一组全球资管行业具有代表性的金融科技运用案例。就好意思国的资管机构而言，如 BlackRock（贝莱德）所打造的阿拉丁系统、Two Sigma（双西投资/腾胜）构建的Venn 系统，以及高怒放发的 SecDB 系统，主要借助科技技能聚焦于风险处罚与投资组合处罚。在中国，以华泰证券、恒生聚源以及京东数科等为代表的机构，分别开发了智能投研平台、投资交往风险绩效的处罚平台，以及涵盖居品遐想、销售、交往、权衡分析等全方向的概述性平台。

　　以上为第一部分，从微不雅角度与专家共享金融科技若何影响资产处罚机构，接下来，我将从中不雅视角探讨资管行业在金融科技海浪下所面对的挑战以及可能的应酬举措。

　　首先，全球资管行业范畴在 2022 年至 2023 年合手续增长，已接近 120 万亿好意思元，其中，中国市集占比达 18%，刚烈成为全球第二大资产处罚市集，范畴快要 150 万亿东说念主民币。相较于清晰经济体，中国资产处罚行业后劲更为深广，这主要归因于中国住户资产设立结构正随经济转型而逐标准整，以往大量资产相聚于房地产鸿沟，如今资管行业将迎来更广宽的设立空间。同期，11月末，中国东说念主民银行等七部门连合印发了推动数字金融高质料发展的行动决策，提倡开导证券期货行业的数字化民众行状平台，推动区域型股权市集的数字化转型，目的是在2027 年底前基本建成与数字经济高度适配的金融体系，使数字金融细巧围绕行状科技、绿色、普惠、养老等鸿沟协同发展，这无疑是一项具有紧要路理的行动决策。

　　在此配景下，资产处罚行业在数字化转型程度中面对着诸多挑战，这不仅是中国机构面对的问题，亦然全球范围内的共性问题。

　　其一，资管机构的成本压力剧增。在科技转型经过中，成本参预大幅高潮，这一气候不仅存在于资管行业，传统银行过火他金融机构亦面对相似窘境。以 AI 算力参预为例，其成本昂贵，若要熟习大模子，需购置大量显卡 GPU 卡，成本不菲。狂妄 2022 年，钞票处罚和资产处罚公司的时刻参预占总开销的比例已超15%，而五年前这一比例仅为13%，增长态势显赫。此外，由于时刻迭代加快，好多机构与第三方供应商合作日益细巧，夙昔几年支付给第三方供应商的成本也增长了 10% 以上。关于中国的大型券商而言，十几亿致使几十亿的科技参预，对任何一家机构来说王人是千里重的背负。

　　其二，行业分化加重。鉴于科技转型的高额参预，中小机构的生涯空间受到严重挤压。岂论是资管机构如故券商，中小机构在参预金额方面难以与大型机构匹敌，从而导致行业分化愈发昭彰，呈现出硬人愈强的态势。2023 年，全球前 20 名资管机构的资产处罚范畴占总范畴的 45.5%，较 2022 年增长了 3%，而尾部小公司的市集份额则合手续下滑，这恰是金融科技参预压力所激发的行业分化扫尾。

　　其三，监管面对新挑战。金融科技推动了资产多元化，传统资管资产主要包括股票、债券等，而如今新兴数字资产如加密数字货币、NFT、众筹技俩等不休涌现。尽管我国内地尚未系数盛开数字货币，但我国香港地区已有公募基金刊行数字货币 ETF。一方面，这些新兴资产给监管带来诸多难题，如透明度、流动性以及估值等问题，对监管措施提倡了新的挑战；另一方面，新兴资产的全球化流动也带来了跨境监管诱惑的艰涩。

　　其四，数据秘籍和安全风险突显。数据四肢金融科技的要津身分，在清晰作用时需要流动，如东说念主工智能算法就需要依赖大数据。数据在跨机构乃至跨境流动经过中，若何保险其秘籍和安全成为新的挑战。

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　　其五，市集波动风险加重。算法交往和高频交往虽提高了交往扫尾，为投资者提供了更好的流动性和方便性，但在顶点行情下，可能会激发追涨杀跌气候，从而加重市集波动。

　　面对数字化转型给资管行业带来的新挑战应该若何应酬，从资产处罚机构角度而言，岂论是大型机构如故微型机构，王人需审慎筹议科技参预问题，包括参预金额与鸿沟。机构应基于澄莹的计谋计算以及对自己短期和长久的资金压力、盈利才气的精确预测和分析，明确分别科技投资的优先级与预期酬劳，幸免盲目参预，尤其关于微型机构，更应留神参预产出比以及扫尾与成本的权衡。

　　关于监管机构而言，面对资管机构平庸吸收新时刻的近况，也需提高监管科技水平。举例，不错筹议引入第三方安全审查和时刻认证机制，以便在资管机构引入新系统时，省略准确判断其风险与时刻可靠性等要津身分。此外，从监管的角度来看，还应要点矜恤高频交往和算法交往背后的中枢逻辑。尽管算法交往总体上有助于提高市集扫尾和流动性，但在顶点情况下可能出现助涨助跌的情况，因此建立动态的监控预警机制至关紧要。

　　尽管现时全国政事花样存在一定的矛盾，给国度间的合作带来了一些防止，但在科技推动成本市集与资管机构发展确当下，监管机构的跨境合作显得尤为要津。这不仅触及资产处罚鸿沟，还涵盖了数据跨境流动等要津法子。加强海外诱惑，共同应酬金融科技带来的全球性挑战。

　　在会议的尾声，和专家共享下当今我国成本市集金融科技改变试点的进展情况。中国东说念主民银行诞生了金融科技改变试点技俩，证监会也积极鼓励成本市集金融科技改变试点，在海外上，肖似的举措被称为 “监管沙盒”，而在我国，咱们将其界说为金融科技改变试点。这一试点四肢一种高效的监管器具，其驱动机制是由成本市集的参与机构进行技俩陈诉，经证监会审核批准后，这些机构得以在金融科技的特定鸿沟开展试点探索，在相对紧闭的局部范围内尝试改变运用，并通事后续的评估来判断其收效。

　　当今，在证监会的用心指引下，成本市集金融改变试点已率先在上海、北京、广州、深圳以及南京这五个城市启动实施。狂妄10月20日，成本市集金融科技的改变试点技俩已累计获批 84个。咱们通过对各省市证监局网站的数据收罗与整理分析，对这 84个技俩进行了详备分类。其中，有 29个技俩属于行业基础设施和平台开导类别，即干系机构在赢得证监会批准后，入辖下手开展科技类基础设施与平台的试点开导责任；另有 23个技俩是机构借助金融科技技能为客户提供各样金融行状；还有 10个技俩归为业务援手类别；其余技俩则平庸触及监管、科技合规、风控以过火他业务行状等鸿沟。

　　值得要点指出的是，在这 84 个技俩中，有 13 个技俩是由资管机构（此处专指基金公司）牵头或者连合陈诉的，其占比达到 15.48%。这充分标明，我国资管机构在成本市集金融科技改变试点技俩中展现出了深度参与的态势。从时刻维度来看，这些技俩全面涵盖了东说念主工智能、大数据、云诡计、秘籍诡计、区块链等主流金融科技时刻鸿沟；从运用场景维度而言，其掩饰范围平庸，包括业务援手、行业基础设施开导以及合规风控等多个要津方面。由此可见，我国金融科技在资管行业的运用正处于积极且繁茂的试点鼓励阶段，何况在全球范围内如故冉冉展现出首先上风，处于行业前沿地位。

　　由衷感谢诸君拨冗凝听，也竭诚感谢经济不雅察报给以我这次认的确交流契机。预计 2025 年俺去也，道喜诸君诸事唾手。新岁维祺，愿专家在成本市集的投资行动以及资产处罚居品的投资决策中斩获丰厚酬劳！