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自慰偷拍

行动国内重生代险企，亦然一家末端上市的保障集团，阳光保障集团股份有限公司(以下简称“阳光保障”)在上市第二年的“收货单”备受凝视。

中报数据自大，本年上半年末端总保费收入 517.6 亿元，同比增长 12.9%；上半年新业务价值37.5 亿元，同比增长 39.9%。合座上来看，集团呈“发展稳中向好”的邃密态势。但是，是否意味着阳光保障照旧穿越了事迹凄怨期，照旧说仅是片霎好转呢？

上半年“有进有退”

8月27日，阳光保障在官网上露馅了2024年半年报。但是，子公司寿险业务和财险业务板块，可谓是冰火两重天，差距显耀。

上半年，阳光东说念主寿末端保障业务收入517.6亿元，同比增长12.9%。其中，保障管事收入为80.24亿元，同比增多2.1%。从投资端来看，近三年平均轮廓投资收益率4.14%，确认放心。受上述原因影响，阳光东说念主寿净利润同比增多14%，至27.66亿元。此外，阳光东说念主寿13个月保费不绝率96.4%，同比晋升3.7%；25个月保费不绝率89.8%，同比晋升4.2个百分点。

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图源：阳光东说念主寿官网

从渠说念层面，银保渠说念是阳光东说念主寿保费收入的“增速器”，主要孝顺来自“臻鑫倍致终生寿险”“臻安倍致终生寿险”“金稳盈C款两全保障(分成型)”“金稳盈B款两全保障(分成型)”四款家具。据统计，本年上半年，阳光东说念主寿的银保渠说念末端总保费收入340.1亿元，同比增长9.5%，真实超出总保费的二分之一。

但是，过度依赖银保渠说念是中小险企的一大通病。业内东说念主士合计，要是保障公司过度依赖银保渠说念，可能会导致成本高潮、风险结合、客户斟酌弱化以及家具线局限性增多等问题。此外，还可能濒临因监管计谋变化带来的不细则性。通过银保渠说念虽提振了公司的事迹，但过度依赖，灾患丛生，仍需研究多渠说念发展以确保遥远褂讪性和纯真性。

回看阳光财险，却是净利“腰斩”——

中报自大，阳光财险在上半年末端了246.5亿元的原保障保费收入，同比增长12.4%，赢得了2亿元的承保利润，轮廓成本率为99.1%，净利润则为5.05亿元，同比下落了38%。

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图源：阳光财险官网

具体来看，车险业务的原保障保费收入为132.9亿元，同比增长3.2%，承保轮廓成本率为99.7%，产生了0.46亿元的承保利润。而非车险业务确认更为亮眼，原保障保费收入达到了113.6亿元，同比增长25.5%，占总保费收入的比例晋升至46.1%，增长了4.8个百分点。其中，农险业务同比增长38.3%，健康险业务更是激增48.5%，非车险业务的轮廓成本率为98.5%，末端了1.6亿元的承保利润。

可见，没能逃过“增收不增利”的魔爪。上半年，广泛发生的当然灾害，如暴雪、冻雨和超强台风等，给保障公司的理赔使命带来了深广压力。阳光保障在中期评释中指出，承保利润的波动主要归因于这些顶点天气事件，尤其是灾害频发地区恰是公司保费限制较大的区域。

上市两载风雨扭捏

据悉，阳光保障于2022年在港股上市，发售价为5.83港元/股，但上市首日即破发，股价跌至5.51港元，跌幅达5.49%。而后股价捏续走低，罢休2024年9月3日，收盘价仅为2.81港元/股，真实腰斩。股价的暴跌不仅令二级市集的投资者损失惨重，也让公司里面职工深受其害。

2016年2月，阳光保障召开了推动大会，向中枢职工配发了4.4亿股内资股，认购价为4元东说念主民币/股，并王法上市后三年内不得出售，锁按期满后每年减捏不跳跃25%。这意味着职工捏有的股票要到2025年12月9日材干卖出。但是，上市近两年，股价早已跌破认购价，导致参与缠绵的3688名职工濒临多量账面亏蚀，造成“欠债打工”的款式。

更令东说念主唏嘘的是，参预2024年3月后，该公司股价不但没好转，更是一起向下，最低跌至1.999元/股。分解，自上市以来，职工捏股缠绵并未给参与者带来收益，反而让卖给职工股份的推动们“坐收渔翁之利”。

值得一提的是，除了参与职工捏股缠绵的中枢职工所捏有的股份大幅缩水外，其他撑捏阳光保障的民间成本也相似遭遇了损失。

最近，东北地区的民间成本大佬方威，通过其法例的方大特钢(股票代码：600507.SH)，发布公告清晰，公司购买了一种以阳光保障股票为基础钞票的请托答理家具，价值4.3亿元，现在该家具已浮亏1.2亿元，并瞻望会对2024年第一季度的财务确认产生要紧影响。

关于股价的暴跌，方大特钢行动投资方与市集响应疏导。方大特钢暗意，阳光保障于2024年1月启动了H股“全领略”缠绵，其中包括23.29亿股内资股颐养为H股并在港股上市，这一举措瞻望对阳光保障H股的价钱波动起到了一定作用。

股价与事迹经常会产生“连锁效应”，上市后的阳光保障净利开动“走衰”。对比发现，2019年至2021年间，阳光保障的总保费收入区别达到了879.07亿元、925.69亿元和1017.59亿元；同期归母净利润区别为50.86亿元、56.19亿元和58.83亿元，合座事迹呈现出稳步增长的趋势。但是，上市两年，阳光保障的事迹开动下滑，2022年总保费收入为1087.4亿元，归母净利润降至48.8亿元，同比降了17.03%。2023年，总保费收入进一步增至1189.1亿元，但归母净利润仅为37.4亿元，再度下滑16.8%。

阳光保障“救火”

9月6日，国度金融监督处置总局自大，核准尹铭阳光信用保证保障股份有限公司(以下简称“阳光信保”)董事、总司理的任职经验；核准赵星阳光信保总精算师的任职经验；核准高玲春阳光信保副总司理的任职经验。

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图源：国度金融监督处置总局

据悉，阳光信保行动阳光保障旗下的信保公司，主商业务包括信用保障、保证保障、上述业务的再保障业务等等。而这次阳光信保的东说念主事变动概况是阳光保障为重整处置层而取舍的进军法式。

但是，连年来，阳光信保屡次遭到合规挑战。具体来说，阳光信保屡次因合规问题遭到监管机构的严厉处罚，声誉受损严重。客岁，由于多位高管触及违纪步履而受到惩处，本年一季度公司高层进行了大限制的东说念主事疗养。

2021年4月，监管部门在搜检中发现阳光信保的部分家具存在诸多问题，包括贵府不完竣、风险管控不及等。监管立时要求公司罢手使用存在问题的家具，并在一个月内完成整改，暂停新家具备案三个月，并提交自查整改评释及处理关联职守东说念主。同庚9月，阳光信保又因私自变更商业所在、在未树立分公司的地区积恶开展业务以及未按王法使用已备案要求等原因，再次受到监管的处罚。公司被迫令立即整改，并暂停融资性信用保证保障的新业务一年，同期还被处以78万元的罚金。

子公司阳光信保如“热锅上的蚂蚁”，而阳光保障的“旱苗得雨”又能否给其带来一线但愿呢？

综上俺去也，若说阳光保障走出了事迹阵痛，分解是“就事论事”的说辞。